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LPR非對稱下降傳遞兩大信號
http://m.canivision.com房訊網(wǎng)2020-2-21 8:39:59
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[提要]全國銀行間同業(yè)拆借中心2月20日發(fā)布數(shù)據(jù),1年期LPR為4.05%,與上月相比下降10個基點;5年期以上LPR為4.75%,與上月相比下降5個基點。

  全國銀行間同業(yè)拆借中心2月20日發(fā)布數(shù)據(jù),1年期LPR為4.05%,與上月相比下降10個基點;5年期以上LPR為4.75%,與上月相比下降5個基點。專家表示,LPR非對稱下降傳遞兩大信號,一是推動企業(yè)貸款利率顯著下降,切實降低實體經(jīng)濟融資成本;二是房地產(chǎn)調控仍未放松。展望未來,降準仍有一定空間。

  推動企業(yè)貸款利率下降

  目前,新發(fā)放貸款已采用LPR作為定價基準,存量貸款定價基準轉換工作即將開始實施。國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼表示,1年期LPR下降幅度為10個基點,為2019年8月改革完善LPR定價機制以來的最大降幅。這有助于在疫情防控的關鍵階段,推動企業(yè)貸款利率顯著下降,為打贏疫情防控攻堅戰(zhàn)、幫扶中小企業(yè)提供有力支持。

  “疫情期間,央行貨幣政策將適度向穩(wěn)增長方向傾斜,切實降低實體經(jīng)濟融資成本也更具迫切性。這是2月LPR報價恢復下調,且下調幅度加大的直接原因。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

  王青表示,考慮到當前新發(fā)放貸款已主要轉向以LPR為參考基礎定價,且在2019年8月LPR改革后至年底這段時間,1年期LPR報價下調 26個基點,而同期新發(fā)放一般貸款利率下降幅度達到36個基點,本次LPR下調也有望帶動新發(fā)放企業(yè)一般貸款利率下行幅度超過10個基點,這也意味著貨幣政策傳導效率提升。

  房地產(chǎn)調控未放松

  值得注意的是,此次兩個期限LPR出現(xiàn)非對稱下降,5年期以上LPR下降5個基點。董希淼認為,一方面,疫情對我國經(jīng)濟的影響是短期的,短端利率下降更多,重在幫助企業(yè)渡過當前難關。另一方面,5年期以上貸款中,個人住房貸款占比較高,非對稱下降釋放了房地產(chǎn)調控未放松的信號。

  民生銀行首席研究員溫彬表示,5年期以上LPR僅下調5BP,反映當前銀行長期負債成本較高。可通過降準釋放長期資金,有效降低銀行長期資金成本。未來投資將在穩(wěn)增長中發(fā)揮關鍵性作用,進一步降低5年期以上LPR不僅有利于鼓勵基礎設施投資,也有助于房地產(chǎn)市場在“因城施策”調控的前提下,實現(xiàn)“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”的目標。

  方正證券首席經(jīng)濟學家顏色表示,隨著企業(yè)復工復產(chǎn)有序推進,中長期信貸需求逐步增加,需要5年期以上LPR下調支持實體經(jīng)濟的信貸需求。

  降準有空間

  2月以來,央行加大逆周期調節(jié)力度,保持金融市場流動性合理充裕,并先后下調逆回購和MLF利率。溫彬認為,引導LPR利率下行,將為企業(yè)應對疫情影響、降低實體經(jīng)濟融資成本發(fā)揮積極作用。下階段,金融部門應積極支持企業(yè)復工復產(chǎn)和穩(wěn)增長。貨幣政策方面,降準還有空間。同時,繼續(xù)引導LPR利率下行,切實降低實體經(jīng)濟融資成本,特別是采取提高小微企業(yè)“首貸率”和信用貸款占比等措施,加大降低小微企業(yè)綜合融資成本的力度。

  國金證券首席宏觀分析師邊泉水認為,當前我國貨幣政策調控處在從數(shù)量型向價格型轉化的過程中,不應僅關注價的調控,量的調控也很重要。全年來看,在1月降準的基礎上,預計可再降準2至3次。

  著眼于引導LPR持續(xù)下行,王青認為,未來央行或主要采取以下措施:一是繼續(xù)下調MLF利率,加大公開市場操作力度,降低銀行融資成本。二是降準,這樣即可降低銀行資金成本,也能提高其放貸能力。三是針對結構性存款等強化監(jiān)管,在存款基準利率保持不動的背景下,控制乃至適度引導商業(yè)銀行存款成本下行。

來源:中證網(wǎng)

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