房訊網訊：瑞銀發表研究報告，對綠城管理控股有正面看法，認為在「三道紅線」新規加上中央土地供應等，開發商會在輕資產、逆周期的項目管理模式下繼續增長，相信投資者忽略了滲透能力的潛力，同時亦過份擔心以項目為基礎的收入。該行估計公司到2030年項目管理收入將為1,000億元，預期到2025年市場份額將升至30%。
該行亦比對了地產子行業的各種業務模式，并分析開發商及政府在聘用項目管理人時的誘因，認為2019年在已發展經濟體的項目管理滲透率為20-30%，而中國僅4%左右，估計受惠滲透率提升，項目管理收入于2020-30年的年復合增長將為13%。
瑞銀相信，公司可維持市場領導地位，市場份額將由2019年的22%升至2025年的30%，主要因為現時在管面積已鎖定約四年的收入，而商業項目質素較高，相對鄰近住宅定價可有40%的溢價，加上公司具品牌優勢，同時有豐富經驗及承辦商和供應商網絡，并有參與政府項目，估計2020-22年商業及政府項目收入的年復合增長將為30%及44%，而作為「現金牛」，估計公司派息比率可維持在65%的高位。
來 源：房訊網
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