互聯網消費貸業務進入規范發展階段
2014年首款互聯網消費信貸產品“京東白條”問世，2016-2017年行業進入發展黃金期。但野蠻生長過程中問題不斷，2017年下半年開始一系列政策出臺整頓行業發展亂象，行業邁向規范發展階段。
互聯網消費貸業務發展方向和商業模式
（1）互聯網消費貸全流程都在互聯網上完
成，對科技依賴度很高，其中大數據和模型輸出能力是核心優勢，大數據獲取主要包括三種模式。（2）現金貸遭嚴整頓，場景消費貸是發展方向。目前部分場景競爭過度，未來將加強精細化場景布局和農村金融消費場景等短板場景開拓。（3）互聯網消費貸模式主要有：自營貸款、ABS模式、聯合貸款和助貸模式。其中自營模式對資本金要求高，商業銀行和持牌消費金融機構采用該模式較多；互聯網機構由于缺少資本金，已經完成從自營模式到ABS模式再到聯合貸款和助貸模式的轉變，其中助貸模式已成為騰訊集團、螞蟻集團和京東集團等互聯網巨頭的主流模式。
互聯網消費貸市場格局：分化加速，巨頭崛起
互聯網消費貸市場參與主體包括持牌金融機構（傳統商業銀行、消費金融公司、互聯網銀行）和非持牌機構（電商平臺、其他互聯網公司、垂直分期平臺和網貸平臺）。其中，電商巨頭下的消費金融平臺憑借消費場景、獲客和風控等優勢迅速崛起，2018年電商平臺消費金融市場份額達37.2%。商業銀行憑借低資金成本優勢市場份額居第二位，2018年市場份額為13.7%；網貸平臺、消費金融公司和垂直分期平臺市場份額分別是9.6%、9.4%和8.3%，未來行業分化將加劇。
投資建議
我國互聯網消費貸市場空間廣闊，但野蠻成長后已進入規范發展階段，場景化消費貸是發展方向。金融科技的深化將進一步提升業務創新速度和效率，未來市場分化將加劇，利好頭部互聯網金融科技平臺和有資金優勢的頭部零售銀行，推薦招商銀行(行情600036,診股)、寧波銀行(行情002142,診股)和國有大行。
風險提示
行業政策超預期收緊，宏觀經濟下行帶來信用風險加速暴露等。
來 源： 金融界
編 輯：liuy
